精炼石中盐,全国唯一一家核级钠生产企业,金属钠产能全球排名第1,市盈率仅2倍。
这是国内唯一一家,能生产核电级高纯钠的上市企业,并且公司还拥有世界上最大的金属钠生产基地。
2022年第二季度,这家公司的市盈率只有1.7倍。这说明如果管理层把每年通过生产经营赚到的净利润都给股东分了。你买入该企业1万元的股票,不到两年就能赚回1万元的股息。
2022年公司全年的业绩只有5.54亿元,比2019年下降了38%。
到了2021年,该企业发生了彻底的改变。公司在这一年里的业绩竟然达到了14.77亿元。这不仅比2020年大幅增长了167%,还创出了历史新高。
而到了2022年,这家企业只用了两个季度的时间,就完成了13.96亿元的惊人净利润,该公司今年业绩的增长将是大概率事件。
目前这家企业的股票在充分回调了41%以后,于近期走出了一波短暂的上涨趋势。
(文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码,请先客观中正地了解完公司的基本情况,再去揭晓最终的答案)
主营业务及核心竞争力
接电话的董秘是位男士,说话声音很大,态度还算可以。
在交谈中翻译官了解到,公司的主营业务为以金属钠、氯酸钠和三氯异氰尿酸等为代表的精细化工产品。
这家企业盐化工的收入占比高达97.08%,是其主营业务。
在公司的财报中翻译官了解到,该企业目前原盐的储量非常丰富,拥有位于内蒙古阿拉善盟的吉兰泰盐湖的矿藏储量为1.14亿吨。
除此之外翻译官还发现,这家公司的大股东或者实际控制人涉及央企,所以其还具备央企国资改革的背景。
而从董秘的口中翻译官得知,这家企业自上市以来累计分红19次,总共派发现金12.2亿元。并在2017~2021年为股东分了6次红,分红占净利润的平均比重超过了30%。
特别是在2020年,公司分红占净利润的比重竟然达到了124%。这说明该企业不仅把当年赚到的净利润都给股东分了,还把往年的留存收益也分了,这些说明该企业对股东很负责。
以上是对这家企业基本信息的介绍,下面我们再来分析一下公司的业绩表现。
净利润表现
以下内容和财务数据均源自该公司2022年半年报,并没有任何个人观点。
2021年第二季度,该企业的净利润只有7.71亿元。到了2022年第二季度,公司的业绩就达到了13.96亿元,同比增长了81%。
而这家企业目前的净利润,在A股核电核能概念板块138家上市公司中,排名第13位。这个名次非常靠前,说明其规模相对来说很大。
在2022年第二季度,这家企业的规模不仅大,现金流也非常充裕。经营活动产生的现金流量净额这个指标,是衡量一家公司现金收支情况的,也被称为净利润的试金石。
2022年第二季度,该企业的净利润虽然有13.96亿元。但是同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却为12.44亿元,同比增长了23%。
因为在买方市场企业都是先发货后收钱,这就产生了账期和应收账款。所以在净利润中既包括了已经收上来的现金,还包含未收上来的货款,也就是应收账款。
而在今年第二季度,这家公司的现金流量净额比净利润低属于一个正常的现象,因为两者之间的差额就是还没有收上来的货款。
但是现金流量净额这个指标同比增长了23%,则说明和去年同期相比,该企业的现金流变得十分充裕,其账户里的现金也变多了,而这对公司的生产经营是非常有利的。
通过上述分析我们了解到,在2022年第二季度,这家企业的规模很大,并且其目前的现金流也非常充裕。
业绩增长原因
上面看过了公司的业绩表现,下面我们再来分析一下该企业净利润增长的原因,这也是本文最重要的环节。
通过使用杜邦理论分析翻译官发现,在今年第二季度,这家公司业绩增长的主要原因是,金属钠利润空间的扩大。
2021年第二季度,这家企业销售100元的金属钠,只能赚回26.54元的毛利润,销售毛利率为26.54%。
而到了2022年第二季度,公司同样销售100元的金属钠,却能赚回29.77元的毛利润,销售毛利率达到了29.77%,同比增长了12%。
该企业目前的销售毛利率,也就是金属钠的利润空间,在A股核电核能概念板块138家上市公司中排名第27位。这个名次非常高,说明其产品的利润空间相对来说很大。
通过上述分析我们了解到,在2022年由于该企业金属钠的利润空间扩大了,这也使得公司第二季度的业绩出现了增长。
不足之处
《易经》上讲一阴一阳之谓道,所以为了找到这家上市企业中的道,我们必须把公司的优点和缺点全了解了。
下面翻译官将详细分析出该企业目前存在的问题,来给大家做一个风险提示。
通过分析主要财务数据后翻译官发现,在2022年第二季度,这家公司最大的问题在于短期偿债能力偏弱。
流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标,它是流动资产和短期负债的比值。
2021年第二季度,公司的流动比率为0.66。这说明只要该企业有100元的短期负债,就对应有66元的流动资产作为保障。
如果发生任何意外,即使管理层把流动资产都变现了,也无法偿还短期的债务。而到了2022年第二季度,该企业的流动比率就达到了0.67,同比增长了2%。
因为在流动资产中,像存货和应收账款都是在短时间内很难变现的,所以流动比率的合理值为2。
而在今年第二季度,这家公司的流动比率不仅处在行业平均水平之下,并且该企业的流动资产无法覆盖短期负债,这些说明公司的短期偿债能力并不是很强。
而短期偿债能力偏弱,不仅会削弱该企业的现金流能力,严重的话还会有资金链断裂的风险,这点是需要我们注意的。
安全边际
在本文最后的环节中翻译官将分析出公司的安全边际,安全边际最早是由巴菲特提出来的,它也是价值投资理论中的核心思想。
股神认为只有当一家企业的价格与成本十分接近,甚至低于成本,那么该公司的安全边际就很大,其风险也相对来说会小一些。
所以安全边际越大的企业,其风险越小。安全边际越小的公司,其风险越大。下面我来分析一下,这家公司的价格与成本,以及它的安全边际。
截至2022年10月19日,该企业的股价为16元,总股本为9.71亿股,总市值为155.77亿元。
总市值就是公司的市场价格,因为如果谁想收购该企业的话,就得花费155.77亿元的代价。知道了公司的价格,下面我们再来分析一下该企业的成本。
在今年第二季度,这家公司的总资产为175.98亿元,总负债为81.15元,所以该企业的资产负债率为46.11%。
用公司的总资产减去总负债等于94.83亿元,这就是该企业的净资产。
这说明如果把公司的资产全部处置了,并还清所欠债务后,理论上说还能换回94.83亿元的现金,所以净资产就是公司的成本。
用这家企业的市场价格除以成本,也就是用公司的总市值除以净资产等于1.6倍。这就是该企业的安全边际,也说明公司目前的价格是其成本的1.6倍。
而这家企业的安全边际,在A股核电核能概念板块138家上市公司中,排名第40位。这个名次很靠前,说明其安全边际相对来说很大。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话,翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。
而这家企业就是中盐化工有限公司,股票代码:600328。
请注意:基本面良好的公司,股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票,公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐中盐化工这只股票,也没有说中盐化工公司有多么的好,而是精炼翻译该企业的财报。
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